◎记者张问之
股价“抢跑”，“闪电”决策，合资方“空壳”，宿迁联盛跨界“追光”疑点重重。6月12日晚，宿迁联盛披露了对上交所问询函的回复，提示了包括合作方财务状况和股东出资违约、核心技术人员无法到位及技术能力未经验证、“零起点”的竞争劣势等八项重大风险。
公司同日晚间披露的风险提示公告也透露出阵阵“凉意”——截至2026年3月31日，合资方汇智光芯人工智能科技（苏州）有限公司（下称“汇智光芯”）已资不抵债，人员为0；朱蓉辉及汇智光芯无任何专利等。
与此同时，公司披露的投资筹划时间线更显蹊跷。从双方接触到签署协议不足1个月，股价提前涨停却称“尚未形成方案”。如此巧合与矛盾，难免令市场质疑其信息披露的真实性与决策的审慎性。
合作方资不抵债
核心技术人员恐无法到位
宿迁联盛6月9日公告称，公司与自然人朱蓉辉、汇智光芯签署合资意向协议，拟共同出资1000万元设立合资公司，从事磷化铟衬底的研发生产销售。磷化铟衬底是高速光模块、AI算力光芯片的核心基础材料，产业化门槛较高。
宿迁联盛主营业务为受阻胺光稳定剂及其中间体的研发、生产、销售，属于传统化工领域。6月12日，上海证券报刊发了《宿迁联盛跨界“追光”疑窦重重合作伙伴能力“虚实”亟待验证》一文，直指公司跨界如此高门槛的核心材料领域，合作方是否有技术储备与生产能力？
从宿迁联盛对上交所问询函的回复及最新风险提示公告来看，合作方资质和技术能力堪忧。
宿迁联盛回复称，汇智光芯截至2026年3月31日净资产为-21287.85元，已资不抵债，人员为0。朱蓉辉及汇智光芯无任何专利。资料显示，汇智光芯成立于2024年10月，经营范围为金属材料及电子元器件销售，实控人为朱蓉辉。
此外，宿迁联盛表示，本投资项目还存在合作方财务状况和股东出资违约的风险、知识产权侵权及权属纠纷风险、核心技术人员无法到位及技术能力未经验证的风险、“零起点”的竞争劣势风险、合作终止风险、项目建设延期风险、客户验证不及预期及市场环境变化风险、股东会审议通过风险等。
对于朱蓉辉及汇智光芯的研发能力，宿迁联盛称，公开资料显示朱蓉辉2019年至2021年在云南鑫耀半导体材料有限公司任经理，从事生产管理工作，其中包含磷化铟产品的技术、设备研发和生产。
但与此同时，宿迁联盛在“核心技术人员无法到位及技术能力未经验证的风险”中表示：朱蓉辉及汇智光芯的磷化铟单晶生长技术能力系基于其单方陈述，公司虽已对其职业经历的客观性进行了初步核查，但尚未完成独立第三方尽调；其陈述的技术能力和过往业绩可能与实际情况存在偏差，甚至可能存在影响项目后续推进的风险。
“零起点”的竞争劣势风险方面，宿迁联盛坦言，基于意向合作阶段的初步方案，合资公司拟从零起步进入磷化铟衬底领域。在该领域，住友电工、AXT等国际巨头已拥有数十年技术积累和成熟客户关系；云南锗业、北京通美等国内企业已先行实现量产。从零起步的后来者可能长期处于竞争劣势，甚至在实现技术突破之前出现被市场竞争淘汰的风险。
合作方拜访当日股价涨停
内幕信息是否提前泄露
除投资事项本身外，宿迁联盛股价“抢跑”是否涉及内幕信息泄露、投资事项是否为配合股东减持，也引起市场和监管的关注。
回溯来看，在本次投资方案正式披露前，宿迁联盛股价已“抢跑”，于6月3日、6月5日涨停。6月5日晚，公司曾披露股价交易异常波动公告称，除公司已披露事项外，不存在应披露而未披露的重大信息，公司生产经营正常，未发生重大变化。但在3天后的6月9日，宿迁联盛发布了跨界投资公告。
值得关注的是，宿迁联盛5月8日披露的股东减持计划称，因自身资金需求，公司股东联发合伙、联拓合伙拟以集中竞价方式，在6月1日至8月31日分别减持不超过0.41%和0.16%的公司股份。公司股东的减持窗口期恰好覆盖本次股价提前上涨的异动阶段。
对此，上交所问询函要求宿迁联盛说明，是否存在利用信息披露配合股东减持的情形，自查相关信息是否存在提前泄露情形。
宿迁联盛回复称，为梳理公司的业务增长点，两年前经他人介绍，公司实际控制人与朱蓉辉结识，并就半导体化合物料领域进行接触和研究，后续并未再接触。
2026年5月22日，公司实际控制人经人介绍，与具有相关技术经验的朱蓉辉再度接触，并就碲化镉、磷化铟等行业前景、产品研发技术等事项进行探讨；6月3日，朱蓉辉前往公司拜访，公司实际控制人陪同朱蓉辉对公司的生产环境及经营情况进行了参观；6月6日（周六），公司实际控制人及部分董事、高级管理人员与朱蓉辉见面达成初步意向，并签署了《合资意向协议》。
鉴于时间紧急，公司董事会立即于当晚向各位董事发送了董事会临时会议的通知邮件，并于次日（周日）以电话方式再次提示、通知董事。6月8日（周一），公司召开董事会临时会议审议本次拟对外投资事项，并豁免了通知的时限要求。
据此，宿迁联盛称，6月5日异动公告披露时，公司尚未就本次对外投资事项进行合作方案的讨论，因此不存在应披露而未披露的重大事项。公司还直言，经自查，本次对外投资事项不存在内幕信息提前泄露的情形。
然而，从回复信息中可以发现，6月3日朱蓉辉前往公司拜访、参观当日，宿迁联盛股价直接涨停。6月5日，双方签署《合资意向协议》前一个交易日再次涨停。宿迁联盛关于异动公告的相关信息披露的解释似乎并不能令人信服。
从最新的问询回复来看，宿迁联盛关于此次投资的八项重大风险提示，似乎都在为合作终止提前预警。
反观宿迁联盛股价，已借此跨界投资消息实现“四连板”，加之股价“抢跑”的走势，已获得6个涨停板。这起跨界投资究竟是谁的“狂欢”，又将如何收场？
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